Фарминг на биржах: как работает и почему не стоит заходить туда без понимания рисков

Фарминг — один из тех инструментов, который на бумаге выглядит идеально. Вы вносите ликвидность, а вам за это начисляют награду. Ставки доходности могут быть впечатляющими: 20%, 50%, иногда даже 200% годовых. Для многих новичков это звучит как бесплатные деньги. Но на практике всё не так просто.
Сначала разберёмся с механикой. Фарминг (yield farming) — это процесс, при котором вы предоставляете пару токенов в пул ликвидности, чтобы другие пользователи могли обменивать их. Вы становитесь «поставщиком ликвидности», и за это получаете вознаграждение — в виде части комиссий или дополнительных токенов проекта.
Обычно это работает через пулы: например, USDT/ETH. Вы вносите равную стоимость обоих токенов, и теперь они используются для свопов. Биржа, как правило, децентрализованная (DEX), но сейчас многие CEX тоже добавили фарминг в разделе Earn или Liquidity.
Теперь к рискам, которые почти всегда недооценивают.
Главный из них — это impermanent loss (временная потеря стоимости). Допустим, вы внесли ETH и USDT в пул. Если цена ETH сильно выросла, система автоматически ребалансирует ваш баланс, чтобы сохранить равную долю. В результате при выводе у вас будет меньше ETH, чем было изначально. И даже если общая сумма выросла в долларах, вы бы заработали больше, просто держа ETH у себя.
Второй риск — падение курса награды. Часто вы получаете вознаграждение в нативном токене проекта, который и так активно раздают. Пока вы фармите, этот токен падает в цене. Итог: вы вроде бы получили 100 монет, но каждая уже стоит в 3 раза меньше. Доходность на бумаге остаётся высокой, но в реальности вы теряете.
Третий момент — волатильность и выход из пула. Если вы внезапно решите выйти из ликвидности, когда рынок нестабилен, цена ваших токенов может сильно отличаться от того, что вы ожидали. Плюс — комиссии на разбор пула и конвертацию.
Вот здесь я подробно объяснял на реальных примерах, как пользователи теряли деньги на «высокодоходных» пулах: https://dzen.ru/a/aAs4UBc4vVOBJ321
Четвёртый риск — технические баги и уязвимости. Фарминг — это контракт. Если проект плохо проверен или торопился с релизом — в нём может быть баг. Особенно это касается мелких проектов, где аудит был формальный или отсутствовал вовсе. Взлом контракта — и ликвидность уходит.
Пятый — централизованный контроль. На биржах типа Binance или OKX фарминг вроде бы безопасен, но вы не управляете напрямую токенами. Если биржа ограничит доступ, вы не сможете выйти из пула до снятия блокировки. Особенно неприятно, если токен вдруг начинает резко падать.
Когда фарминг может быть уместен:
— если вы держите оба токена на долгий срок и готовы к колебаниям;
— если вы разбираетесь в impermanent loss и умеете её считать;
— если пул ликвиден, на крупной платформе и с нормальной наградой;
— если вы тестируете на небольших суммах и понимаете механику.
Когда не стоит:
— если вы не понимаете, как формируется доходность;
— если вас привлёк исключительно высокий процент;
— если один из токенов — малоизвестный и неликвидный;
— если проект новый, без аудитa, с агрессивной рекламой.
Фарминг — это не про «купить и забыть». Это активный инструмент, требующий мониторинга, расчётов и понимания процессов. Кто заходит туда на эмоциях — почти всегда теряет.
В крипте нет волшебных процентов. Если вам предлагают 80% годовых — это всегда значит, что кто-то платит за это, напрямую или косвенно. Ваша задача — понять, кто именно. И желательно, чтобы это был не вы.